어려울땐 빚내서 R&D 투자…제약사들, 대출 늘었다

• 제약·바이오 분기보고서 분석 ③차입금 의존도
• 1분기 차입금 의존도 16.7%…1년 전 15.9%서 0.8%p 증가
• 코로나 탓 '재무건전성 악화' 보단 'R&D·시설 투자' 영향

[데일리팜=김진구 기자] 국내 주요 20개 제약사의 차입금이 코로나 사태 직전과 비교해 약 7000억원 증가한 것으로 나타났다. 차입금 의존도 역시 소폭 증가했다. 은행에서 빌린 돈의 비중이 늘었다는 의미다.

다만, 제약업계에선 코로나 사태로 재무건전성이 악화됐다는 해석보다는 제약업계가 시설·R&D 투자에 적극적으로 나서고 있기 때문이라는 해석이 우세하다.

◆1년 새 차입금 7000억 증가…셀트리온 2600억·대웅 1400억 등

18일 금융감독원에 따르면 국내 20개 제약사의 올해 1분기 차입금(단기+장기)은 5조698억원이다. 코로나 사태가 본격화되기 직전인 지난해 1분기 4조3652억원보다 7046억원 증가했다.

셀트리온·유한양행·한국콜마·녹십자·종근당·광동제약·삼성바이오로직스·한미약품·대웅제약·제일약품·동아에스티·보령제약·일동제약·JW중외제약·한독·휴온스·일양약품·대원제약·삼진제약을 대상으로 집계한 결과다.

20곳 중 4곳을 제외한 16곳의 차입금이 지난해 1분기와 비교해 증가한 것으로 나타났다. 증가폭이 가장 큰 곳은 셀트리온이었다. 1년 새 차입금 규모가 2595억원 늘었다.

이어 대웅제약 1395억원, 삼성바이오로직스 1303억원, 녹십자 1201억원, 유한양행 428억원, 한독 349억원, 휴온스 309억원 등의 순이었다.

반대로 한미약품(-86억원), 일양약품(-182억원), JW중외제약(-259억원), 한국콜마(-1071억원) 등은 차입금이 전년동기 대비 감소했다.

◆차입금 의존도 소폭 증가…R&D 등 투자활동 활발

20개 제약사의 차입금 의존도 역시 소폭 증가했다. 차입금 의존도란, 기업이 금융기관으로부터 자금을 얼마나 조달했는지를 의미하는 지표다. 기업이 금융기관으로 빌린 차입금을 총자산으로 나눠 구한다.

차입금 의존도가 낮을수록 재무구조가 양호한 것으로 평가한다. 대체로 차입금 의존도가 30% 미만이면 재무구조가 건전한 것으로 본다. 참고로 2019년 기준 한국 제조업 평균 차입금 의존도는 22.8%다.

20개 제약사의 올해 1분기 차입금 의존도는 16.7%다. 지난해 1분기 15.9%에 비해 0.8%p 증가했다. 표면적으로 코로나 사태를 1년간 겪는 동안 재무구조가 다소 악화됐다는 의미다.

대부분 제약사는 R&D 강화와 시설 투자 등에 적극적으로 나섰고, 그 결과로 차입금이 증가했다는 설명이다. 실제 20개 제약사의 총자산 역시 27조3892억원에서 30조4099억원으로 늘어난 것으로 확인된다.

일례로 셀트리온의 경우 지난해 1분기 12.1%던 차입금 의존도가 올해 1분기 14.5%로 증가했는데, 이는 지난해 다케다제약의 아시아·태평양 지역 18개 제품을 인수한 영향이 컸다. 셀트리온은 지난해 6월 3300억원 규모의 대형 M%A를 단행한 바 있다. 이 과정에서 대규모 차입금이 발생했다는 분석이다.

대웅제약은 지난해 0.7%에 그치던 차익금 의존도를 올해 10.4%로 크게 늘렸다. 지난해 7월 500억원 규모의 단기차입을 결정한 영향이다. 500억원은 나보타의 미국 파트너사인 에볼루스 투자금을 메우는 데 주로 사용됐다. 대웅제약은 단기차입에 앞서 에볼루스의 전환사채(CB)를 사들이는 데 480억원가량을 썼다.

이밖에 휴온스·삼진제약·대원제약·제일약품·한독·녹십자·동아에스티·삼성바이오로직스·유한양행·종근당·광동제약 등의 차입금 의존도가 전년동기 대비 증가한 것으로 나타났다.

반면, 한국콜마·JW중외제약·일양약품·일동제약·보령제약·동국제약의 차입금 의존도는 감소했다.

한국콜마의 감소폭이 가장 컸다. 지난해 1분기 48.0%에서 1년 새 42.2%로 5.8%p 감소했다. 한국콜마는 지난 2018년 CJ헬스케어(현 HK이노엔)를 인수하면서 차입금 규모가 큰 폭으로 늘었다. 다만 이후로는 케이캡을 중심으로 한 실적개선과 의약품 CMO 사업 매각 등을 통해 매년 차입금 규모를 줄여가는 중이다.

JW중외제약은 32.6%에서 30.0%로 2.6%p 줄었다. 일양약품(27.2%→22.5%), 일동제약(21.2%→19.0%), 보령제약(18.5%→16.5%) 등도 차입금 의존도가 감소한 것으로 나타났다.