증거금 2.7조…IPO 흥행 유통업체 '블루엠텍' 어떤 회사

• 수요예측서 공모가 희망밴드 상단…청약 증거금 2.7조 모집
• 온라인 유통 플랫폼 '블루팜코리아' 출시…선결제 서비스 도입
• SK바사 코로나 백신 유통 맡아 급성장…'수익성' 개선은 숙제

[데일리팜=김진구 기자] 온라인 의약품 유통업체 블루엠텍이 이달 13일 상장을 예고했다. 상장을 앞두고 청약증거금으로 2조6600억원을 모집하는 등 모처럼 헬스케어 기업이 기업공개(IPO) 시장에서 흥행에 성공한 모습이다.

블루엠텍은 코로나 사태 당시 SK바이오사이언스의 백신 공급을 맡아 급성장했다. 향후 온라인 의약품 유통 플랫폼을 중심으로 백신 뿐 아니라 전문의약품·의약외품·의료기기 등으로 유통 품목을 확장한다는 게 회사의 계획이다.

모처럼 IPO 흥행 성공…청약 증거금으로 2.7조 모집

7일 업계에 따르면 블루엠텍은 이달 13일 코스닥 상장을 앞두고 일반 투자자 대상 공모주 청약에서 2조6611억원의 증거금을 모집했다. 지난 5~6일 진행된 공모주 청약에서 기록한 경쟁률은 800.3대 1이었다.

모처럼 헬스케어 기업이 IPO에서 흥행에 성공했다는 평가다. 최근 2년 새 제약바이오·헬스케어 기업들은 IPO 시장에서 부진한 흐름을 보인 바 있다.

앞선 기관투자자 대상 수요예측에서도 흥행했다. 블루엠텍은 공모가 희망밴드의 상단인 1만9000원으로 최종 공모가를 확정했다. 확정 공모가 기준 전체 공모금액은 266억원이다. 상장 후 예상 시가총액은 2023억원이다.

SK바사 코로나 백신 공급하며 급성장…3년 새 매출 10배 껑충

블루엠텍은 코로나 사태를 계기로 크게 성장했다는 평가를 받는다. 이 회사는 2015년 설립됐다. 이듬해 병의원 전용 온라인몰 블루팜코리아를 론칭했다. 2017년엔 병의원 재고관리 서비스인 블루스탁을 출시했다. 2018년엔 사명을 블루팜코리아에서 블루엠텍으로 변경했다.

2020년 SK바이오사이언스와 코로나 백신을 공급하는 내용의 업무협약을 체결했다. 이를 계기로 병의원 거래처를 빠르게 확보했다. 블루팜코리아의 병의원 회원 수는 2020년 1만2300명에서 2021년 1만8500명, 2022년 2만5000명 등으로 늘었다. 올해 상반기 말 기준 2만7700명을 회원으로 확보하고 있다.

회사의 매출 역시 2019년 77억원에서 2020년 300억원으로 크게 늘었다. 이어 2021년엔 496억원, 2022년 771억원 등으로 고속 성장을 이어가고 있다. 2019년 이후 3년 새 매출이 10배 이상 확대된 셈이다. 올해의 경우 3분기 누적 807억원의 매출을 기록해 이미 지난해 연간 매출을 뛰어넘은 상태다.

블루엠텍의 매출액 추이(자료 블루엠텍, 한국투자증권).

'온라인 의약품 유통' 핵심사업…후결제→선결제 전환

병의원 전용 온라인몰인 블루팜코리아를 통한 의약품 유통이 핵심 사업이다. 대면 중심의 기존 의약품 유통 구조를 온라인 플랫폼을 활용해 단순화했다.

특히 온라인 플랫폼을 통해 결제 시스템을 후결제에서 선결제로 전환하고 있다는 점이 높은 평가를 받는다. 기존 의약품 유통 구조는 영업사원이 병의원을 직접 방문해 프로모션과 함께 의약품의 주문과 수급을 담당하는 방식이었다. 이어 병의원이 의약품을 구매하면 제약사가 배송하고, 그 이후에 병의원이 후결제 했다.

블루팜코리아의 경우 병의원의 선결제 구매를 유도해 주문 데이터를 제약사에 실시간 전송한다. 자체 보유한 유통망을 통해 병의원에 의약품을 공급하는 방식을 도입했다.

블루엠텍의 온라인 의약품 유통 구조(자료 블루엠텍, 한국투자증권).

제약사 입장에선 기존에 3개월 이상 소요되던 오프라인 후결제 시스템에 대한 부담을 해소할 수 있다는 점에서 이득이다.

병의원들은 오프라인 대비 경쟁력 있는 가격으로 의약품 구매가 가능하다. 다양한 제품·서비스 접근이 쉽고 배송이 빠르다는 것도 장점으로 꼽힌다. 제약사들로부터 다양한 프로모션을 통한 선결제 혜택을 제공받을 수도 있다.

'낮은 수익성' 개선 숙제…고마진 제품 유통 비중 확대 계획

다만 낮은 수익성 개선이 숙제로 꼽힌다. 이 회사는 2019년 4억원의 영업이익을 기록했다. 매출이 급성장한 2020년엔 3억원 적자로 전환했다. 2021년엔 27억원으로 적자 규모가 확대됐다. 이에 대해 블루엠텍은 거래처가 급격히 늘어나는 과정에서 플랫폼 구축과 관련한 초기비용이 발생했기 때문이라고 설명한다.

지난해 9억원 흑자로 전환했다. 올해는 3분기 누적 영업이익이 1억원이다. 전반적인 영업이익률은 1% 내외다. 다른 의약품 유통업체와 마찬가지로 수익성이 좋지 않다는 평가다.

블루엠텍의 영업이익 추이(자료 블루엠텍, 한국투자증권).

블루엠텍은 고마진 제품 유통을 확대해 수익성을 개선한다는 계획이다. 이를 통해 내년 영업이익률을 7%까지 끌어올린다는 목표를 세웠다.

블루엠텍은 고마진 제품으로 분류되는 인슐린과 비만치료제 삭센다를 약국에 판매하고 있다. 지난 상반기엔 휴젤과 유통·판매 계약을 체결, 또 다른 고마진 제품군인 미용 분야로 매출 카데고리를 확장했다. 여기에 내년 이후로 의약외품 소모품을 PB상품으로 만들어 공급, 수익성을 더욱 개선한다는 계획이다.

신사업에도 뛰어든다는 계획이다. 여기엔 262억원의 공모자금이 대거 투입될 전망이다. 약국 전용 의약품 온라인몰인 '쿨팜'을 강화해, 냉장 의약품 유통을 중심으로 시장을 확대할 계획이다. 3만명에 가까운 회원을 상대로 제약사와 연계해 웹세미나, 서베이, 광고 등에도 나설 방침이다.