CJ그룹은 왜 34년 만에 제약사업 철수를 선택했나?

• 주력 계열사 대비 성장가능성 낮게 판단...약가인하·리베이트 등 리스크 배제 차원

CJ헬스케어 매각이 기정사실화되는 양상을 보이는 가운데 30여년간 육성해온 온 제약사업을 CJ그룹 차원에서 정리하는 배경에 관심이 모아진다.

CJ헬스케어 매각설은 2014년 CJ제일제당에 속해 있던 제약사업부를 CJ헬스케어로 독립시키기 전인 2012년부터 줄곧 나돌기 시작했다. 2014년 물적분할을 통한 제약사업부의 사명개정은 상장을 위한 포석이라는 추측이 난무할 때도 회사 측은 "낭설"이라며 일축했고 실제 실현되지 않았다.

제약사업 정리의 표면적 이유는 그룹차원의 '2020 비전과 글로벌 지향-100조 목표 달성'이라는 큰 로드맵에서 제약분야가 차지하는 포션과 가능성이 크지 않기 때문으로 관측된다. 잦은 약가인하로 인한 외형 확대의 어려움, 불법 리베이트 문제로 인한 기업이미지 실추 위험성, 더딘 투자금 회수 등 제약사업의 낮은 매력도 사업철수에 영향을 미친 것으로 보인다. 2020비전 달성을 위한 자금 마련용이라는 이야기도 나온다. 최근 그룹의 처지를 볼 때 움직일 수 있는 자금이 모두 노출되었기 때문이다.

CJ헬스케어의 지난해 매출, 영업이익, 당기순이익은 각각 5208억·679억원·469억원으로 꾸준한 성장세를 보이고 있지만 이재현 CJ그룹 회장의 눈에는 차지 않았다는 분석에도 무게가 실린다.

익명을 요구한 CJ헬스케어 고위관계자는 "CJ그룹의 주력 사업 분야인 식품과 물류, 엔터테인먼트와 비교할 때 제약사업은 투자 대비 성장속도가 느리다. 대기업 오너 관점에서 본다면 34년 간 제약사업에 투자해왔는데 기대만큼 성과를 달성하지 못한 것으로 평가될 것이다. 때문에 피로도가 누적된 것으로 보인다"고 말했다.

CJ는 1984년 유풍제약을 인수하면서 제약업에 뛰어 들었고, 이후 2006년 한일약품을 흡수하면서 매년 큰 폭의 성장률을 보여왔다. 소화기, 항암, 순환계, 수액제 분야 등 다양한 파이프라인을 확보해 업계 10위권에 랭크된 역량있는 기업으로 평가받고 있다.

2010년대 초반 M&A업계서는 당시 약 3000억 매출을 올리고 있던 CJ제약사업부 인수가액을 5000억 정도로 잡고 있었다. 현재 매각 추정가는 1조원 가량인 것으로 관측된다. 통상의 관행대로라면 주관사인 모건스탠리는 1.5%의 수수료를 받게 되는데, 여기서 중요한 점은 매각이 결렬되더라도 CJ는 주관사에게 상당액을 지불해야 한다. 때문에 증권사 또는 투자은행, 사모펀드와 연계된 매각은 단순 의견타진이 아니라 실제로 오너의 확고한 의지가 있어야 가능한 일이라는 것이 업계 관측이다.

매각설은 그동안 설왕설래 돼 왔던 부분이지만 오늘 '서프라이즈 발표'에 임직원들도 당혹감을 감추지 못하고 있다.

CJ헬스케어 관계자는 "며칠 전까지만 해도 내년도 사업계획서 작성과 영업/마케팅 전략 등을 수립하라는 업무지시를 받았다. 내년 3월 안에 매각이 완료되는 것으로 아는데 이런 상황 속에서 사업계획과 전략이 무슨 의미가 있을지 의문이다"며 그룹과 계열사 간 정보비대칭 구조에 대해 불만을 터트렸다.

CJ헬스케어 또다른 관계자도 "기업 매각이 공식화 되면 직원 입장에서는 계속 재직할지 아니면 이직 할지 등을 고민한다. 그동안 대기업 매각절차를 보면 연봉의 100% 조건 등을 내서워 명예퇴직금 또는 위로금을 지급하는데 벌써부터 일부 직원들은 계산기를 두드리고 있는 실정이다"고 말했다.

회사 측이 3일 아침 전직원을 강당에 모아 놓고 매각 가능성을 설명한 것과 관련해서도 한 중간 간부는 "예전 매각설, 상장설이 나올 때 낭설이라며 진화에 나섰던 회사가 전 직원에게 미리 설명하는 것이라면 매각 절차가 상당부분 진척된 것 아니겠냐"면서 대부분 직원들은 손에서 업무를 놓고 불확실한 미래를 걱정하는 상황이라고 말했다.